Похоже, что реагирует на / в пути ($memory_path), надо экранировать. Вариант на пробу:
list=`diff "$drop_path/Stuff/djekerr_list" "$drop_path/Stuff/memory_list" -u | grep ^- | sed -e "s%$memory_path%$memory_path%g" | sed '/Dropbox/d;/Instrumental_Impressions/d'`